Impermanent Loss
Kerugian saat harga relatif aset di liquidity pool berubah dibanding harga deposit.
Penjelasan
Sobat Kripto, impermanent loss adalah perbedaan nilai antara hold LP token vs hold aset secara terpisah. Disebut impermanent karena bisa pulih kalau harga balik ke rasio semula, tapi sering jadi permanent saat LP withdraw. Lebih besar di pasangan dengan volatilitas berbeda (ETH/USDC), lebih kecil di pasangan stablecoin.
Kenapa Terjadi
AMM dengan formula constant product maintain rasio yang berubah seiring harga eksternal bergerak. Saat harga ETH naik 50 persen di pasar luar, arbitrageur akan buy ETH dari pool sampai pool reflect harga baru. Pool berkurang ETH, bertambah USDC. LP punya lebih banyak USDC dan lebih sedikit ETH.
Magnitude
Tabel referensi IL Uniswap V2 (pool ETH/USDC): harga ETH 1,25x = IL 0,6 persen. 1,5x = IL 2 persen. 2x = IL 5,7 persen. 3x = IL 13,4 persen. 5x = IL 25,5 persen. 10x = IL 42,5 persen. Magnitude simetris: kalau ETH turun, IL sama. Provide LP di pasangan volatile sangat berisiko di market trend kuat.
Strategi Minimize
Pasangan stablecoin (USDC/USDT, DAI/USDC): IL hampir nol. Pasangan correlated (stETH/ETH, wBTC/BTC): IL minimal. Concentrated liquidity (Uniswap V3): set narrow range, withdraw saat harga keluar range. Hedging: short sebagian aset di futures (advanced). Yang termudah: kalau bullish kuat ke satu asset, just hold.